艺术金融与互联网：天雷碰地火 投资市场潜力大

互联网为艺术品市场注入了新的活力。在传统的艺术品信托等金融方式之外，依托互联网诞生的艺术众筹也在发酵。互联网的介入是否能为艺术金融带来新的机会？艺术金融存在的诸多问题，是否有可能因此而解决？

当艺术品市场遇上蓬勃发展和日益创新的互联网和金融业，三者的特质和优势有机结合和碰撞中，可能会发生化学反应，产生新的商业模式。

互联网艺术品投资市场潜力巨大

近20年来，全球艺术品市场每年的投资增长率超过30%， 2014年春拍，中国的艺术品市场成交额达295亿元人民币，同比2013年春拍上涨11%。随着中国经济的快速崛起，目前中国艺术品市场已经超过美国，成为全球最大的艺术品市场。

艺术品与股票、房地产并列为三大投资对象。相比股票和房地产来说艺术品具有稀缺性，不可复制的特性，所以三大投资市场中，艺术品投资具有高附加值、投资潜力巨大等特点。近几年，中国艺术品交易的年收益率达到了惊人的19%，远超国债、黄金6.5%左右的收益，且艺术品投资具有保值，抗通胀，分散风险的优势。但艺术品投资也具有技术专业性强、投资门槛高的特点，对于非专业人士而言，艺术品市场投资并非易事。投资者不但要估算收藏品的升值空间，研究市场的波动周期，甚至还要鉴定作品真假等，过程繁琐且需要大量专业知识和经验，在不懂或没精力玩艺术品，但又不想错过艺术品增值的情况下，最好的方法就是委托给专业的机构来做。

据了解，目前我国市场中出现的艺术品投资形式主要有四种：

方式一：艺术品拍卖：最早的艺术品投资方式，对于普通老百姓来说，拍卖会场的门槛很高，单件成交金额动辄数百万元甚至上亿元，而且国内拍卖公司通常向买家收取的佣金比例为成交金额的15%左右。

方式二：艺术品信托：投资门槛一般为100万元，期限在3年-5年，在发行时向投资者提供8%-10%的预期年化收益率，管理费率为0-1.5%。

方式三：艺术品股票：艺术品份额类证券化交易。目前我国有两种模式，一种是拥有文化产权交易所平台，如天津文化艺术品交易所、深圳文化产权交易所。另一种是以上海为代表的产权交易模式。但在这种交易模式下，投资艺术品股票的人，既没有分红也拿不到实物，只能期待二级市场价格上涨。属于高风险的投资领域，其风险可能高于炒股，只适合有时间有闲钱的客户谨慎参与，所以，这只是“掷骰子”游戏罢了。其本质是资本游戏，投机性严重。

方式四：艺术品基金：一是有限合伙型，二是信托型。包括艺术品经纪/管理公司推出的私募产品以及银行等金融机构推出的公募产品，以封闭基金为主，投资周期为2-5年，投资门槛为50万-200万左右。

从上述艺术品投资模式来看，国内市场从事艺术品投资产品开发的机构，总体上看还比较少，而且门槛非常高，周期长，仅仅为小众群体打开大门。将普通老百姓“排斥”在外，甚至想都不敢想。

但随着互联网金融近两年的兴起和火爆，有一些P2P平台也开始发掘艺术品投资的价值和优势，并与之结合使艺术品投资变得平民化。

比如国内最大的P2C平台爱投资，最近就推出过一款与艺术品相结合的投资产品“爱收藏”，其模式不同于其他P2P产品模式。他们是和拍卖行合作，借款企业将手中艺术品，质押给爱投资合作的拍卖行，这些质押物全部为顶级拍卖行拍出的珍品，且有最近一期顶级拍卖会上拍卖成交凭证，用户完全不用担心藏品的真伪，藏品质押率(借款额/质押藏品现值)不超过50%，同时在质押期间，爱投资将与合作拍卖行一起在专业保管机构开立保险箱储存保管，共同掌管保险箱。“爱收藏”产品的借款企业按月付息，到期还本。

若发生逾期现象，则由拍卖行先行本息代偿，而且最有意思的是投资者还有机会以低价格进行捡漏儿淘宝，很可能花小钱淘个价值连城的大宝贝。

中国人民大学经济学教授，艺术品金融研究所副所长黄隽说，互联网、尤其是最近几年移动互联网的快速普及，在很大程度上改变了艺术品市场和金融市场的生态。类似“爱收藏”这样的互联网艺术金融产品，将会越来越多。

单就艺术品市场来说，艺术品的网上运营具有较好的教育功能，有助于培育和扩大潜在的收藏家和消费者群体。艺术品市场与互联网对接可以降低交易成本和增加透明度，增加了市场的竞争性和流动性。互联网在一定程度上会使艺术品市场脱媒，有助于艺术品市场的全球化和大众化。而线上平台产生的浏览、论坛和交易等大数据可以为机构研究客户的行为和艺术品市场的运行规律提供重要的分析依据，由此捕捉到新的市场机会。

而就金融市场来说，伴随着国内机构与个人财富的迅速积累，丰富和多元化的资产管理渠道和产品需求强烈。在此背景下，2012年以来，中国金融业迎来了一轮放松监管和业务创新的浪潮，使金融业进入竞争、创新、混业经营的大资管时代，金融创新非常活跃。

互联网金融的异军突起在很大程度上打破了金融牌照的垄断局面，对传统的金融盈利模式造成了巨大的冲击，加速了中国利率市场化的进程。互联网金融(例如余额宝、P2P、众筹等商业模式)突出了金融的核心在于信用的理念，降低了市场信息不对称程度和金融服务的成本，使许多传统金融难以覆盖到的人群也成为了金融服务的对象，推进了中国的普惠金融。虽然互联网金融存在很多问题，但是瑕不掩瑜。

越来越多的互联网艺术金融产品横空出世

艺术金融在中国经历了过山车般的发展：2011年中国艺术品基金经历井喷；2012年艺术品市场整体下调，艺术金融进入寒冬；去年艺术品信托市场持续低迷，成为艺术品信托退出之年。但今年投资机构对艺术电商表现出浓厚兴趣，据CVSource投资数据披露，2014年7月以来共有90起披露出的风险投资案例，投资规模达8.65亿美元，其中对艺术电商项目的投资进入高峰期，如乐艺网、弘传网等不少项目创业之初就已受到投资人的追捧。

不到3天时间，以2000元/小时的价格售出100个小时，青年艺术家何成瑶此举开创了国内艺术类众筹速度的纪录。今年3月，何成瑶在众筹网平台启动其行为艺术——“出售我的100小时”。在这个计划中，何成瑶规定：当网友众筹总额达到50个小时以上时，她将在网友指定购买的时间段里，一秒钟记录下一个点，以这些点画出一幅“时光秒轮图”样式的观念作品，作为网友购买她时间的回报，最多销售100个小时。

3月20日启动当天，不到8小时，何成瑶就众筹到12万余元，超过预期的50个小时10万元的最低额度。何成瑶众筹卖时间的成功，引发了业界对艺术家创作与藏家、受众互动新模式的探讨和热议。

在以往的艺术形式中，藏家处于被动欣赏艺术的位置，而在众筹网平台上，藏家第一时间介入艺术创作，成为作品的一部分。此后，众筹网陆续为其他艺术家进行艺术项目的众筹。像众筹网这样，将艺术类众筹项目独立成为一个体系，已成为国内很多众筹网站的选择。

在众筹网艺术众筹项目高级合伙人王建国看来，艺术众筹是让艺术走向大众的最好方式。但同时，王建国也坦言，艺术品市场很复杂，做一个艺术众筹项目远比科技类众筹项目复杂得多。“艺术品市场历史悠久，是目前最传统的产业之一，其特点是高度碎片化，很难用互联网的手段进行组合。”

王建国认为，目前无论是艺术众筹平台，还是互联网电商、网上拍卖平台，都面临一个瓶颈，就是真伪界定及确权问题。事实上，这也是制约整个艺术品市场发展的关键问题，尤其在互联网平台上，这一短板被加倍放大，尽管许多艺术品电商网站都推出了在线鉴定服务，但其所依赖的“鉴定专家”是否可靠、颁发的鉴定证书是否有效等都很有争议。此外，目前艺术众筹平台还面临如品牌支撑问题、物流、保险问题等难题。

“还有一个很大的障碍，就是艺术品市场的价格和价值不透明。如何打破这种不透明？我认为应该建立艺术家的数据库，录入画廊的签约艺术家、作品及交易行为，采集、录入各大美院学生的资料，通过这些数据，投资者可以了解市场的基本价格范围，对比作品的基本价值，作为整体价值判断的基础数据。”王建国建议。但他同时表示，这是一项庞大的工程，而艺术圈似乎在刻意地保护这种不透明性，导致艺术品市场很难向大众化发展。“目前来看，很难有一家公司能大量、持续的积累这些数据。从众筹的角度来讲，也许这是打破该行业壁垒的机会。”

艺术家和艺术作品数据库的建立对行业有很大积极意义，依托大数据技术，如今的艺术品市场很多瓶颈将可能突破，比如，查询艺术品的归属、抵押权、流转状态等信息，使很多金融模式以此为基础展开产品设计。艺术品的流转通常要经历创作、传播、宣传、交易、收藏以及再流通。在这个艺术品流通的链条下还隐藏着一条数据价值链，包括数据的采集、存储、管理和应用，艺术品流转留痕，约定责任归属，可结合经纪人登记体系，控制艺术品流转风险，同时建立追溯体制。

互联网艺术金融是国内外的大势所趋

伴随着艺术品以各种方式被迅速“互联网金融化”后，其投资门槛将不断降低，让艺术品投资从小众变成大众。艺术品投资会因其升值空间大，且对于经济周期不敏感，具有很强抗跌性的独特魅力，而被投资者接受与认可，逐渐成为企业和老百姓的大量闲钱寻求回报的出路。

在国外，此种模式其实早已经有成熟的公司运作。

成立于2007年的英国Borro公司，将互联网、艺术品和奢侈品鉴定估值、典当行和拍卖业务有机结合，创造了崭新的商业模式，取得了良好的收益。这家公司每年以60%-70%的速度成长，到2014年5月，累计贷款达9000万英镑。到2014年底，预计营收将达1800万英镑。准确的市场定位使公司业务发展迅速，2012年始，Borro公司的版图扩展到美国。2014年Borro公司获得了新一轮来自风险投资基金Victory Park Capital的1.12亿美元融资。这笔款项将用于扩充该公司的资金池，提升其对外借贷的能力。

Borro公司的商业模式是：急需用钱的客户通过网站或电话提出典当申请，然后在线下将自己收藏的艺术品、珠宝、名表、贵金属、名酒等物品交给公司作为抵押物，并享有充分的保险。贷款金额一般是抵押物估价最高可达70%，一般3天内就可将款项打入客户的银行账户。借款期通常在6个月左右，可办理延期偿还手续。伴随着业务发展，Borro单笔典当借款金额不断提高，三年前每笔只有几千美元，现在平均每笔12000美元，贷款上限是200万美元。月利率在2.99%-3.99%之间不等，抵押物越昂贵，贷款利率越低。决定放款的关键不是个人信用，而是典当资产的质量。

如果客户没有按时赎回，公司则会通过自己的拍卖网络将物品以尽可能高的价格卖出，并将拍卖抵押物所得超过差额部分全部返还给客户，而不会从物品售卖环节中获利。

Borro公司的主要客户既有专业运动员、银行家、演员和土地主，也有小企业主等。公司的快速增长得益于公司与私人银行和艺术品奢侈品专业人士建立了良好的关系，以及客户良好的口碑传播和推荐。

Borro公司的口号是“在最短的时间内给你最大的价值”，其核心竞争力表现在：Borro拥有庞大的优秀鉴定估值师网络，精通各个门类艺术品和奢侈品鉴定和估值。他们主要来自佳士得、苏富比和博物馆等一流机构；公司拥有世界级的团队能够帮助客户找到最适合相关典当品拍卖的拍卖行；相比于传统贷款，Borro在速度、便捷和利率上有着较大的优势；比起传统典当行，Borro更为注重客户体验和长期持久的收益，再次借款的客户可享受利率优惠。

而比起国外，中国的艺术品市场有较大部分处于单打独斗的个人化状态，艺术品市场面临的巨大挑战在于投资者和艺术品供给者之间建立相互信任的关系，这导致虽然市场资金充裕，但是真正敢大胆进入的人较少。Borro公司的例子使我们看到，互联网给艺术品与金融的对接提供了新的动力和创新空间，其以客户利益为中心的做法赢得了客户真正的信任，由此带来了可观的、长远的商业利益。

因此，艺融网董事长CEO刘权先生在接受本刊记者的电话访谈时也表示说：“中国的经济在发展，那么艺术品市场也会随着发展。当前艺术品市场正是发展阶段，还会有很大的发展空间。根据目前的趋势看，我觉得艺术品以各种方式被迅速“互联网金融化”后，其投资门槛将不断降低，让艺术品投资从小众变大众“。

艺术品投资会因其升值空间大，而被投资者接受与认可，逐渐成为企业和老百姓用大量闲钱寻求回报的出路。随着艺术金融与互联网的结合不断被大众所了解和接受，终将促进我国艺术品市场的健康发展。